基金从业考试章节解析：股权投资基金的基本运作模式
作者： 发布时间：2019-02-22 16:42
为了帮助大家更好的备考基金从业资格考试，泽稷教育小编整理了基金从业资格考试《股权投资基金概述》第一章第三节股权投资基金的基本运作模式的考点。一起来看看吧
考点精析
一、股权投资基金运作流程
（一）股权投资基金运作流程是其实现资本增值的全过程。
1.从资本流动的角度出发，资本首先从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资运作再流入被投资企业；
2.在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。
（二）股权投资基金生命周期的四个阶段就是募集、投资、管理和退出
1.募集阶段：基金管理人向投资者募集资金并发起设立基金
（1）募集主体：即基金管理人，通常是具备专业投资管理水平和风险管理能力的主体，基金管理人可以选择自行向投资者募集基金，也可以选择委托有资质的第三方募集机构代为募集基金；
（2）募集方式：有公开募集和非公开募集，我国目前仅允许非公开募集股权投资基金；
（3）募集对象：通常只能向合格投资者募集；
（4）基金组织形式：一般可选择采用公司、有限合伙或信托（契约）这三种组织形式设立股权投资基金。
2.投资阶段，基金管理机构将资金投向被投资企业。
投资阶段主要包括项目开发与初审、立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。
3.管理阶段，基金管理机构一方面对被投资企业的运作进行一定的跟踪与监控，实施投资风险管理；另一方面也会以各种方式向被投资企业提供增値服务，帮助被投资企业成长和发展。
4.退出阶段，股权投资基金将其在被投资企业中的股权以上市、挂牌转让、协议转让、清算等形式变现，从而“退出”其在企业中的投资，然后根据约定将退出所得分配给基金的投资者和管理人。
二、股权投资基金运作关键要素
（一）基金规模及出资方式
1.基金规模定义：是基金计划及实际募集的投资资本额度。
2.计划募资规模定义：指基金合同约定的基金总体计划募资规模，实际募资规模是指截至某一时点基金实际募集到位的资本规模。
3.出资方式
（1）与一般企业不同，股权投资基金通常要求全部用货币资金出资，一般不接受实物资产、无形资产等非货币资金出资；
（2）根据基金合同的约定，投资者可以一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务。
（二）基金的管理方式：自我管理和受托管理
1.自我管理
（1）自我管理定义：基金自建投资管理团队并负责基金的投资决策。
（2）常见的自我管理方式：公司型股权投资基金在有限合伙框架下，如直接通过合伙协议，约定由某个自然人或若干自然人以执行事务合伙人名义管理合伙事务，而非委托专业管理机构管理，也属于自我管理方式。
2.受托管理
（1）受托管理的定义：基金委托第三方管理机构进行投资管理。
（2）随着第三方管理机构管理品牌的形成，受托管理正逐渐成为主流的基金管理方式。
（三）基金的投资范围、投资策略和投资限制
1.基金的投资范围的定义：是基金投资对象选择所指向的集合。
2.基金投资范围的确定：通常依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段等属性来确定。
3.基金的投资策略定义：是指基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、行为和程序的总和。
（1）基金投资策略的确定依据：根据基金的投资目标以及投资者对风险和期望收益的偏好来进行。
4.基金的投资限制定义：是指基金管理人不得从事或需依一定程序得到投资者许可后才能从事的投资决策行为。投资限制的确定，通常服务于保护投资者利益这一目标。
5.基金的投资范围、投资策略和投资限制由基金管理人和投资者共同商定，并在基金合同中明确列示。
（四）基金的收益分配
1.股权投资基金的市场参与主体主要包括：投资者、管理人和第三方服务机构。
2.股权投资基金收益分配主要在投资者与管理人之间进行。
3.股权投资基金的收入主要来源：所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。
4.基金利润定义：基金的收入扣除基金承担的各项费用和税收之后，超出投资者出资本金的部分。
5.股权投资基金所从事的投资是长期投资且透明性差，为建立对管理人的激励机制，作为一个基本做法，股权投资基金的管理人通常参与基金收益的分配。