cpa考试《财管》科目题目练习6-凯发登录网址

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cpa考试《财管》科目题目练习6
作者:泽稷小编 发布时间:2020-06-16 17:41

  【01】某百货公司拟开始进入电子商务行业,该公司目前的资产负债率为40%,加权平均资本成本为10%;预计进入电子商务行业后负债/权益为1/1,债务税前资本成本为6%。电子商务行业的代表企业为a公司,其资本结构为负债/股东权益为4/5,权益的β值为1.8。已知无风险报酬率为4%,市场风险溢价为4%,两个公司的所得税税率为25%。则下列说法不正确的是()。
 
  a.目标β权益为1.97
 
  b.该项目股东要求的报酬率为11.2%
 
  c.项目资本成本为8.19%
 
  d.β资产为1.125
 
  【答案】b
 
  【解析】β资产=1.8/[1 (1-25%)×(4/5)]=1.125,目标β权益=1.125×[1 (1-25%)×1/1]=1.97,股东要求的报酬率=4% 1.97×4%=11.88%,加权平均资本成本=6%×(1-25%)×50% 11.88%×50%=8.19%。
 
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  【02】某公司发行期限为5年,票面利率为10%,每年付息2次、到期还本的债券,以下关于该债券的叙述中,不正确的有()。
 
  a.当必要报酬率等于票面利率时,到期时间的长短对债券价值没有影响
 
  b.当必要报酬率高于票面利率时,到期时间的长短与债券价值反向变化
 
  c.当必要报酬率低于票面利率时,到期时间的长短与债券价值同向变化
 
  d.无论必要报酬率高于、低于还是等于票面利率,到期日债券价值均等于面值
 
  【答案】a b c
 
  【解析】对于连续支付利息的债券来说,选项abcd的说法均是正确的,但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券,对这种债券来说,由于价值线是呈周期性波动的,因此不能说到期时间对债券价值没有影响,也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向,选项abc的说法均不正确。
 
  【03】某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为8%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设等风险投资的市场利率为10%并保持不变,以下说法正确的有()。
 
  a.债券发行后债券价值有可能会超过面值
 
  b.债券发行后债券价值有可能会等于债券面值
 
  c.债券发行后债券价值有可能会低于面值
 
  d.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值
 
  【答案】a b c
 
  【解析】对于流通债券,债券的价值在两个付息日之间是成周期性波动的,即使是折价发行的债券其价值有可能超过面值。

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